Аналитики агентства Fitch пересмотрели рейтинги АО «Самрук-Энерго» в сторону понижения. Статус «негативный» иллюстрирует потенциальное снижение государственной поддержки из-за того, что в общих долговых обязательствах "Самрук-Энерго" доля долга с госгарантией заметно сокращается. По данным агентства, за последние полгода - с 19 до 12 процентов, что говорит о неопределенности относительно готовности государства поддерживать показатели кредитоспособности компании на хорошем уровне, при этом поощряя ее капиталоемкую стратегию и нацеленность на приобретение активов.
Fitch характеризует ликвидность «Самрук-Казына» как «адекватную»: в конце 2013 она оценивалась в 57 миллиардов тенге. И считает достаточно сбалансированной структуру долга. Однако аналитики агентства ожидают отрицательный свободный денежный поток, так как инвестиционная программа продолжит увеличивать потребности в финансировании.
Мы оцениваем валютный риск "Самрук-Энерго" как высокий, поскольку 60% ее долга на конец III квартала 2013 года было номинировано в долларах США, в то время как основная часть выручки и расходы были в национальной валюте. Девальвация тенге, объявленная 11 февраля 2014 года, усилит давление на показатели кредитоспособности компании.
Ирина ИСАКИНА